US-Stahl-Nippon-Deal beinhaltet „Golden Share“, der Trump ungewöhnliche Macht verleiht

Die Durchführungsverordnung von Präsident Trump vom Freitag, die dem japanischen Unternehmen Nippon Steel den Weg für einen möglichen Kauf von US Steel freimacht, beinhaltet eine ungewöhnliche unternehmerische Wendung, die als „Goldene Aktie“ bezeichnet wird.

Im Rahmen der Vereinbarung erhält Herr Trump die Befugnis, eine Reihe wichtiger Unternehmensentscheidungen für das Unternehmen zu genehmigen. Dies deutet darauf hin, dass der Präsident das Unternehmen möglicherweise daran hindern könnte, den Hauptsitz von US Steel aus Pittsburgh zu verlegen oder Arbeitsplätze außerhalb der USA zu verlagern.

Die Einzelheiten der Goldenen Aktie wurden am Samstag von US-Handelsminister Howard Lutnick in einem Social-Media-Beitrag bekannt gegeben. Er beschrieb die Vereinbarung darin als „starke Bedingungen, die Amerika, Pennsylvania, die großartigen Stahlarbeiter von US Steel und die US-Hersteller, die einen massiv erweiterten Zugang zu im Inland produziertem Stahl erhalten, direkt zugutekommen und sie schützen“.

Eine „Goldene Aktie“ bezeichnet besondere Rechte, die ein Staat an einem Unternehmen hält. Sie werden typischerweise bei neu privatisierten Unternehmen gewährt, über die der Staat eine gewisse Kontrolle behalten möchte, so das Rechtsforschungsunternehmen Westlaw.

Goldene Aktien wurden in Ländern von Großbritannien bis China eingesetzt, sind in den USA jedoch selten. Im ersten Fall hielt die britische Regierung eine goldene Aktie an der British Airports Authority, die jedoch 2003 von einem Gericht für illegal erklärt wurde. Im zweiten Fall hatte die Kommunistische Partei einen prozentualen Anteil an privaten Unternehmen sowie die Kontrolle über Sitze in Regierungsvorständen und Stimmrechte erlangt, berichtete das Wall Street Journal im Jahr 2023.

Während Präsidenten über Behörden wie die Federal Trade Commission, die Fusionen auf kartellrechtliche Bedenken prüft, indirekt Einfluss auf Unternehmensentscheidungen nehmen können, ist es ungewöhnlich, dass ein Oberbefehlshaber das von Lutnick beschriebene Maß an Kontrolle über US Steel ausübt. Laut seinem Post dürfte US Steel – das nach der Fusion seinen Namen und seinen Hauptsitz behalten würde – seinen Namen ohne die Zustimmung von Präsident Trump auch nicht ändern.

Der Präsident hat die Befugnis, einen der drei unabhängigen Vorstandsmitglieder zu benennen und kann die beiden anderen Kandidaten mit einem Veto belegen, berichtete Associated Press unter Berufung auf eine mit den Vertragsbedingungen vertraute Person, die anonym bleiben wollte. Die Details der Vorstandsstruktur wurden zuerst von der New York Times veröffentlicht.

„Die Kunst des Deals“, schrieb Lutnick über die Vereinbarung und bezog sich dabei auf Trumps Bestseller über seine Geschäftsfähigkeiten und Verhandlungstechniken.

Lutnick bezeichnete die „Golden Share“ im US-Steel-Deal als „unbefristet“. Das Handelsministerium beantwortete eine Anfrage zur Klärung, ob die „Golden Share“ nach Trumps Ausscheiden aus dem Amt auf nachfolgende Präsidenten übergehen würde, nicht.

Auch die genauen Bedingungen bleiben unklar. Die Unternehmen haben weder die vollständigen Bedingungen der Übernahme von US Steel durch Nippon Steel noch das nationale Sicherheitsabkommen mit der Bundesregierung veröffentlicht.

Am Freitag gaben die beiden Unternehmen in einer gemeinsamen Erklärung bekannt , dass sie den Bedingungen des nationalen Sicherheitsabkommens der Regierung zugestimmt hätten. Sie fügten hinzu, dass die Bedingungen bis 2028 neue Investitionen in Höhe von elf Milliarden Dollar vorschreiben und die Ausgabe einer „Goldenen Aktie“ an die US-Regierung vorsehen.

Die US-Stahlarbeitergewerkschaft erklärte gegenüber CBS MoneyWatch, sie könne sich zu den Goldaktien nicht äußern, ohne weitere Informationen über die Vereinbarung zu erhalten. Sie verwies jedoch auf eine Erklärung vom 15. Juni , in der die Gewerkschaft ihre Enttäuschung über die Entscheidung des Präsidenten zum Ausdruck brachte, die Fusion voranzutreiben.

„Es kommt auf die Details an: Weder die Regierung noch die Unternehmen haben die Bedingungen der geplanten Transaktion öffentlich bekannt gegeben“, heißt es in dem Brief der Gewerkschaft. „Und obwohl es angeblich eine ‚goldene Aktie‘ gibt, was können wir von der Führung Japans erwarten, die weiterhin weltweit Überkapazitäten im Stahlsektor aufbaut und erst vor wenigen Wochen vom Handelsministerium erneut des Dumpings beschuldigt wurde?“

Die Associated Press hat zu diesem Bericht beigetragen.